企业库存连续九周累积 纯碱盘面回落

研报正文

期货行情回顾

周二纯碱期货盘面冲高回落，主力05合约涨0.79%收于2552元。

现货行情及基差走势

现货方面，周二国内纯碱市场弱势运行，市场交投气氛清淡。

近期国内纯碱厂家开工负荷变动不大，货源供应量充足。

近期轻碱价格持续下滑，终端用户多坚持按需采购，部分厂家表示接单情况有所好转。

重碱市场弱势下滑，纯碱厂家灵活接单出货为主，市场成交重心持续下移。华中地区纯碱市场弱势运行，河南地区轻碱主流出厂报价在2550-2650元/吨，当地厂家重碱订单目前多先发货后定价，实际一单一谈为主。

华北地区纯碱市场行情低迷，河北地区厂家轻碱主流出厂报价在3000-3200元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在2750元/吨左右，当地重碱主流送到终端报价在3000-3300元/吨，本月当地玻璃厂家多执行月底定价。

市场情况

一、纯碱企业库存连续九周回升 近期显著加速

纯碱生产企业库存累积速度不减，库存水平创年内新高。

上周国内纯碱厂家库存总量为124-125万吨（含部分厂家港口及外库库存），周度环比增加24.1%，其中重碱库存63-64万吨。

纯碱厂家开工负荷持续提升，货源供应增加，但下游需求疲软，终端用户拿货积极性不高。

二、纯碱生产企业开工率显著抬升

纯碱装置开工率显著回升。上周纯碱厂家加权平均开工负荷85.9%，较前一周同期提升7个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工93.7%，联碱厂家加权平均开工76.6%，天然碱厂加权平均开工100%。

交易策略

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。

浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。

纯碱生产企业库存连续九周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。

建议生产企业前期卖保头寸关注基差波动谨慎持有，05合约2600元以上新的卖保头寸继续持有。