库存仍在持续下降 橡胶有企稳迹象

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格12850元/吨，跌150；国产全乳老胶13200元/吨，跌200。保税区STR20价格1740美元/吨，跌1740。

（2）12月9日合艾原料市场报价：烟片57.55跌1.12；胶水52.50跌2.00；杯胶47.50跌0.20。

（3）本周中国半钢胎样本厂家开工为63.72%，环比下跌0.58%，同比下跌4.57%。中国全钢胎样本厂家开工为63.90%，环比下跌0.09%，同比下跌8.69%。

品种数据监测

逻辑

橡胶近期连续走弱，从短期的利空因素来看，主要有两个：

1、泰国胶水价格在天气好转后出现了明显的回落；

2、轮胎开始边际走弱，同时轮胎厂的库存开始累积，使得未来轮胎开工的预期不佳。

远期供需上，11月的进口量略高于此前市场的预判，形成了一定的进口放量忧虑。

但一般贸易库存仍在持续下降，混合胶的偏强仍属于当前客观现实，当非标价差缩小到一定程度后，会产生获利了结带来的盘面支撑。这是今年多次出现的情况。截止目前还没出现，但按照价差推算，理应也不遥远。

下方支撑或许在混合胶与沪胶主力的价差缩窄到1500~1300左右的时候，换算回盘面价格大概在14000~14300。向上的压力边界预期为略低于前高，即15500~15800。

操作端，已经接近下边界且有企稳迹象，短期低多。

操作策略：已经接近下边界且有企稳迹象，短期偏多。

套利：多混合胶空RU逐步获利了结风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。