产业链库存降幅超预期 燃料油偏强运行

研报正文

【行情复盘】

期货市场：

夜盘高低硫燃料油价格整理为主，FU2205变化17元/吨，收于2640元/吨（0.65%），LU2202变化2元/吨，收于3475元/吨（0.06%）。

现货市场：

12月15日，舟山地区MGO现货价格730美元/吨，较14日价格下跌5美元/吨；舟山地区高硫燃料油现货价格488美元/吨，较14日现货价格下跌4美元/吨，低硫燃料油现货价格593美元/吨，较14日价格下跌3美元/吨。

【基本面及重要资讯】

1.新加坡企业发展局(ESG)：截至12月8日当周，新加坡燃料油库存增加81.2万桶，达到2063万桶的两周高点。

2.EIA报告显示，截至12月10日当周，美国汽油产品需求达到创纪录的2320万桶/日，精炼油库存录得减少285.3万桶，降幅创2021年10月15日当周以来最大。

【交易策略】

最新库存数据显示，新加坡地区燃料油库存小幅累库，当前库存水平处于合理位置，库存端矛盾变化不明显。

国内现货市场低高硫渣油价差走强，主要原因为国内临近年底，地炼因原料影响，加工高硫原油，所产渣油硫含量较高，不能满足焦化深加工企业对渣油品质的需求，因此焦化外采厂家将更多依赖低硫渣油资源。

同时南方地区低硫渣油多走保税船燃领域，外放量较少，北方地区资源除了满足当地需求，还需要南下补充渣油缺口，低硫渣油价格相对偏强。

预计后市该局面仍继续显现，原油市场方面EIA公布库存数据显示，产业链库存降幅超预期，表现现实需求依然偏强。

隔夜原油市场低位回升，提振燃料油价格，预计燃料油价格今日偏强为主，单边建议可择机布局多单，套利策略建议多LU空FU策略继续持有。