基本面改善明显 焦炭价格支撑较强

研报正文

基本面

供应：

全国平均吨焦盈利小幅回升，目前已经突破100元/吨，但是近来焦煤涨幅明显，如果钢厂拒绝提涨，那么焦化利润可能难以持续走高。

需求：

247家钢厂高炉开工率68.00%，环比上周下降0.14%，同比去年下降17.29%。

高炉炼铁产能利用率74.28%，环比增加0.15%，同比下降17.40%。

钢厂盈利率81.39%，环比增加1.73%，同比下降8.66%。

日均铁水产量199.11万吨，环比增加0.41万吨，同比下降44.92万吨。

库存：

近期库存结构好转，独立焦企去库明显，下游钢材补库积极，库存小幅增加。

市场数据跟踪

逻辑

上周焦炭强势运行，涨幅超过200元/吨。焦炭基本面改善明显。

供给端，焦化利润回升，焦企情绪转好，生产积极性提升，产量和开工率增加明显。

库存方面，由于下游持续补库，独立焦企持续去库，下游钢厂库存小幅增加。由于钢厂利润较高，因此对焦炭的采购较为积极，但是对于焦炭的提涨行为，部分钢厂选择观望。

需求端，尽管铁水产量依然保持在200万吨以下的超低水平，但是在复产和补库预期下，需求有边际好转的预期。另外还需注意的是成本端焦煤涨幅较大，在成本推动下焦炭的价格支撑也比较强。

总之，双焦目前基本面好转明显，预计短期内维持强势格局，关注后期复产和补库的节奏。

风险因素：原料成本坍塌（向下），焦化厂限产力度趋严（向上），钢厂需求端限产持续变严（向下）。