利多已被市场消化 胶价再度走低

研报正文

行情回顾

期货市场：

20日沪胶放量下行。RU2205合约最低下探14170元，收盘下跌3.73%。NR2203合约最低下探11025元，收盘下跌3.53%。

现货及外盘市场：

基本面动态

德国《商报》18日报道称，11月欧洲新车销量连续第五个月下降。

欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新数据显示，欧盟国家11月新注册乘用车数量与去年同期相比下降20.5%至713346辆。这是1993年欧洲汽车制造商协会开始跟踪这一数据以来最大月度跌幅。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月合成橡胶产量为78.7万吨，同比下降0.4%。中国1-11月合成橡胶累计产量为743.2万吨，同比增长0.5%。

据国家统计局最新公布的数据显示，中国11月橡胶轮胎外胎产量为8042.1万条，同比下降2.7%。1-11月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增12%至8.19042亿条。

截止2021年12月17日8时，目前太平洋海域台风“雷伊”，风力14级（-1），距离菲律宾马尼拉东偏南方向约495公里（-485公里），向偏西方向移动，强度变化不大；预计12月19日-20日（本周天-下周一）靠近越南东部海域（暂不抵达陆地，仅靠近经过），预测中心风速12-14级，随后预计在12月21日（下周二）靠近海南东部沿海（暂不抵达陆地，仅靠近经过），预测中心风速9级。

未来一周（12月16-22日）期间越南东部沿海地区降雨略有增加但是覆盖区域较小且强度较小，并且未覆盖天然橡胶核心区域，海南降雨微幅增加不明显，且海南临近停割，泰国南部局部存在小雨，目前整体对天然橡胶产出影响不大。

橡胶价差和期货库存

交易策略

上周沪胶反弹遇阻，昨日胶价再度走低。

虽然国内天胶现货库存持续减少，且国内产区基本停割，但泰国、越南、印尼等主产国仍是割胶旺季，近期泰国胶水价格较11月末显著回落对胶价有压力。

虽然11月份国内汽车及轮胎产量较10月增加，但仍低于2020年同期水平。而且，轮胎企业成品库存偏高，年底终端需求低迷，加上环保因素的影响，2022年3月份之前下游消费形势恐怕难有明显起色。

宏观面看，美联储逐渐收紧货币政策的态度已经明朗，对商品会有长期利空压力。

这样看，现货库存偏低的利多作用已被市场所消化，沪胶中线维持宽幅震荡操作思路，短线可能要下探14000元附近寻找支持，长期支撑位或许在12500-13000元。