红枣：年前备货逐步临近 关注库存去化速度

研报正文

行情复盘

期货市场：红枣期价周二大幅下跌，收跌5.44%至14340元/吨。

现货市场：红枣现货价格持稳，崔尔庄市场看货商渐多，特级主流13500元/吨，高价在14500元/吨，环比昨日持平；新郑市场特级14000元/吨，环比昨日持平。

主要观点及操作建议

红枣逐步进入春节备货旺季，但本年度全国主要销区现货价格同比上涨60%左右，现货市场的高价被终端接受需要有一定的时间过程，终端采购目前以刚性分批次补库为主，囤大货意愿较弱，终端补货需求后移。

据部分贸易商反馈现货红枣的走货数量出现同比下降30%左右，红枣走货数量的下降和较大的仓单压力导致近期期价呈现持续回落态势，期现价差目前已修复，01合约期价与同标准现货价格持平。

短期重点关注年前备货情况，据卓创、Mysteel预估本年度客商整体收货量是去年一半左右，并无库存压力。

目前限制现货价格上涨因素主要是市场上仍存有一定量的陈季相对低价红枣库存，按照目前销区现货价格来计算贸易商销售利润较为微薄，随着陈季库存逐步消化，现货企业有一定提价需求。

年前备货逐步临近，市场看货客商渐多，重点关注1月上旬备货关键期和年后二次补库市场库存去化速度和现货价格走势，目前预估红枣现货价格震荡偏强运行为主。

操作上前期卖保头寸部分止盈；1-5正套视可申请套保交割头寸数量可继续持有。

现货市场情况

（一）红枣现货市场情况

红枣现货价格持稳，崔尔庄市场看货商渐多，特级主流13500元/吨，高价在14500元/吨，环比昨日持平；新郑市场特级14000元/吨，环比昨日持平。

（二）红枣存储商利润情况

2021年红枣种植成本整体较高，根据卓创资讯的持续跟踪，整体核算新疆红枣种植成本约2500-2700元/亩，人工成本、水费等各种费用提高是不争的事实，在考虑今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。

结合产业从业者对今年开秤价提高的情况下，利润稍有提高。而对于加工厂、批发商来讲，变化不大，利润率参考约在10%-15%。

（三）相关滋补类品种价格走势

枸杞：亳州市场货源走销尚可，价格稳定，现市场现宁夏200粒75.0元/公斤，宁夏350粒50.0元/公斤，宁夏280粒青海货价格在58.0元/公斤。

当归：目前亳州市场，甘肃散把货多要价在40.0元/公斤，草把38.0元/公斤，箱规中条53.0元/公斤，其后市仍为多商关注。

党参：亳州市场交易，白条党大统55.0元/公斤，白条党中统50.0元/公斤，白条党小统40.0元/公斤，过0.3筛片55.0元/公斤。

黄芪：甘肃省定西市岷县党参近日关注人气较旺，白条党大统60.0元/公斤，中统55.0元/公斤，小统48.0元/公斤，过0.3筛片58.0元/公斤。

（四）新疆产区天气情况

短期暂无影响新疆红枣品质的极端不利天气因素，随着收获的接近完成，天气炒作窗口将逐步关闭。