进口货源依然持续 铜短期上行缺少延续性

研报正文

【品种观点】

美指隔夜偏弱运行，短期内宏观压制因素暂缓；节前备库，库存下降，基本面支撑上行。

考虑到随着期价上行，升水转弱，进口窗口开启，进口货源依然持续，且美消费者信心指数回升，利多消费预期和美元指数，短期内上行缺少延续性。

【操作建议】

建议空单低吸高抛持置换成本水平。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70100元/吨.伦铜区间为9400美元/吨-9700美元/吨。

【利多因素】

12月23日，上海1#电解铜升贴水减少85至75元/吨。12.20,LME铜库存减少150吨至89000吨。

截止12月23日，中国电解铜社会库存周减少1.3至7.35万吨；23日，保税区库存周减少0.8万吨至14.1万吨。

MMG的Las Bambas，由于与秘鲁Chumbivilcas社区进行的持续对话仍然不成功，无法达成方案以解除路障，该铜矿已于12月18日停止运营。

秘鲁第四大铜生产商Las Bambas2021年1-10月铜产量为251521吨，同比增长2.3%。

【利空因素】

铜精矿TC/RC为61美元/吨/6.1美分/每磅,减。

截止12.14日，上期所铜基本仓单库存周增加474至10680吨。

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，要点包括坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场。

河南新乡继上次解除红色环保预警后的第五天又再次启动环保预警，下游再生铜铜厂停工停产，暂停废铜采购，等待解除通知，该地废铜需求量短期有所减少。

商务部：受疫情多点散发、基数抬升等因素影响，11月份我国消费市场增速有所放缓，但仍然展现出较强韧性。总体看，我国消费市场稳中向好的趋势没有改变。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。