标普再创新高提振有色 锡小幅上涨

研报正文

行情回顾

周二锡价小幅上涨，沪锡2202收于290200元/吨，上涨0.39%。

上海1#锡主流成交于296500-298000元/吨，均价297250元/吨，持平前一交易日。

锡现货市场及升贴水

SMM讯，上游冶炼厂间分歧减小，报价价差收窄。

根据反馈，昨日贸易商报价数量仍旧偏少且整体出货表现较差，贸易商零星出货主要原因为价格居高不下抑制了采购意愿。下游企业仍以按需采购，除个别企业刚需外面对高价整体需求略显萎靡。

昨日商家根据出货表现随盘调整报价频次依旧不低，市场固定价与升贴水模式均有出现，整体升水较昨日下调明显但固定报价变动不大。

综合各品牌贸易商与冶炼厂早盘报价，升水区间为云锡3600元/吨、云字2200~2800元/吨、其他品牌1800元/吨。固定价格报价区间集中在296500~300000元/吨。

锡矿价格及加工费

12月27日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价278,250元/吨，较前一交易日下跌0元/吨，加工费19000元/吨，持平上周。

云南地区40%锡精矿均价274,250元/吨，较前一交易日下跌0元/吨，加工费23000元/吨，持平上周。

美元指数与有色金属指数

库存情况

12月28日，上期所锡期货仓单较前一交易日减少10吨至1,179吨。截止12月24日上期所锡库存为1,345吨，较上周减少744吨。

宏观与行业信息

SMM调研数据，12月24日当周，锡锭冶炼厂周度开工率56.02%，环比上涨0.32%，因环保因素云南开工率下降，江西回升。

SMM调研数据，截止12月24日，上海、广东两地锡锭社会库存合计2318吨，较前一周减少923吨。

操作建议

铝锌跌幅收窄，有色其他品种收涨，表明市场消化欧洲能源问题影响。标普再创新高，提振有色。

锡市方面，20日勐阿口岸结束解封，约4000吨积压的锡精矿逐步恢复运输，国内锡矿供给料增多。广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体开工率环比微增。

需求方面，锡价走高后现货成交清淡，市场观望情绪较浓，表明高锡价向下游传导不畅。不过年底企业备货及订单恢复推升焊锡企业开工率稳中回升。

当前两大交易所总库存仍处于低位，但走势分化，LME持续回升，国内大幅下降。

锡价经历前期持续上行后进入震荡走势，波动率明显下降。锡价高位继续向上攀升阻力加大，同时持续Back结构下，做空面临移仓换月成本。

预计延续横盘震荡行情，运行区间26万-30万。