下游年后订单匮乏 玻璃延续弱势行情

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，周二国内浮法玻璃市场交投淡稳，价格稳定为主，局部成交灵活。

华北价格基本走稳，沙河个别厂个别厚度市场价略调整，整体交投偏一般；华南零星上调，多数稳价观望，近期多刚需补货，个别厂产销稍好转；华东报价稳定为主，市场出货情况不一，山东、江苏部分企业产销尚可，多为刚需补货，其余产销仍显一般；华中暂稳运行，厂家出货情况清淡，库存缓增；西北延续弱势行情，多数成交相对灵活；西南继续走稳，出货逐步放缓。

市场情况

一、在产产能高位持平 需求面临季节性回落

供应面：截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产265条，日熔量共计175725吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。

需求面：上周国内浮法玻璃需求环比转弱，加工厂完成尾单交付为主。近期下游加工厂重心逐步转移至回款，按需补货为主，中下游多低仓操作。

长期看，市场进入传统淡季，下游年后订单匮乏，预计进货将愈加谨慎。

二、玻璃生产企业库存略有增加

上周重点监测省份生产企业库存总量为3392万重量箱，较前一周增加144万重量箱，涨幅4.43%。

上周国内浮法玻璃样本企业库存止跌反增，各区域库存均有不同程度增加，其中，华东、华中累库相对明显，整体需求表现偏弱。

分区域来看，华北周内出货不温不火，沙河厂家库存小幅增至约740万重量箱，贸易商库存继续保持低位；华东周内外围区域低价货源冲击，原片厂价格有所下行，但下游提货能力有限，观望情绪较浓，产销一般；华中下游加工厂补货谨慎，玻璃厂家出货转弱，库存呈现连续增加趋势；华南广东加工厂订单跟进一般，多数随采随用，需求端支撑一般，库存有所增加；福建、广西产销亦趋缓，部分厂价格下调，市场反馈平平；西南周内产销放缓，个别厂周初产销支撑库存略降；东北冬储提货尚可，省外出货灵活，周内库存变化不大；西北短期运输放缓，局部走货阶段性暂停，原片厂库存稳步小增，个别低价货源出货相对尚可，但厂库增加是主流。

卓创资讯预计，现阶段下游需求表现仍较弱，多数深加工企业逐步以回款为主，加之局部区域运输受限，提货量有限，加之淡季来临，预计后期整体库存仍将维持一定累库趋势。

交易策略

受当前户外施工条件限制，实际需求季节性回落。上周生产企业库存止跌回升，短期行情再度受到淡季累库预期的考验。

同时对于终端需求方来说，房地产市场预期显著转暖，2022年玻璃竣工需求释放预期有推升玻璃价格的可能，淡季买入套保宜逢低及时布局。

从竣工和新开工变化周期看，多玻璃空螺纹是2022年值得参与的对冲性策略。