纯碱市场延续疲弱态势 建议逢低买入

研报正文

重点概述

现货方面，周二国内纯碱市场延续疲弱态势，市场交投气氛清淡。金大地纯碱装置基本恢复，和邦二期纯碱装置开车运行，天津碱厂开工负荷恢复至6成左右，近期纯碱厂家整体开工负荷略有提升。

终端用户目前仍多刚需采购，局部地区出货有所好转，但春节备货尚未大面积启动，纯碱厂家出货压力仍存，市场价格成交重心继续下移。纯碱装置开工率继续显著回落。上周纯碱厂家加权平均开工负荷74.9%，较前一周同期下降5.4个百分点。

其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工66.9%，天然碱厂加权平均开工76.3%。纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平继续创历史新高。上周国内纯碱厂家库存总量为177-178万吨，环比增加4%。

纯碱现货市场短期跌势延续，预计后期纯碱市场仍承受一定下行压力。供应方面金山舞阳一期纯碱装置预计近两日将提负荷，四川和邦二期预计元旦假期后开车，重庆碱胺计划1月上旬检修，纯碱厂家加权平均开工负荷或有望从当前低位回升至8成以上。

上周企业原料库存天数下降接近3天，维持30.5天左右。尽管玻璃纯碱企业博弈持续，但随着时间的流逝，玻璃企业春节前补库的紧迫性正在逐步提升。纯碱需求企业可待行情企稳后，逢低买入套保。

期货行情回顾

纯碱现货行情及基差变动

现货方面，周二国内纯碱市场延续疲弱态势，市场交投气氛清淡。金大地纯碱装置基本恢复，和邦二期纯碱装置开车运行，天津碱厂开工负荷恢复至6成左右，近期纯碱厂家整体开工负荷略有提升。终端用户目前仍多刚需采购，局部地区出货有所好转，但春节备货尚未大面积启动，纯碱厂家出货压力仍存，市场价格成交重心继续下移。

华东地区纯碱市场行情低迷，江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2100-2400元/吨，重碱主流送到终端报价在2600元/吨左右。华中地区纯碱市场弱势运行，湖北地区厂家轻碱主流出厂价格在2150-2200元/吨，低端外发;湖北地区重碱主流终端报价在2500-2600元/吨，近期重碱多先发货后定价，当地部分玻璃厂家尚未定价。

纯碱市场情况

纯碱企业库存连续十三周攀升累库速度略有放缓

上周国内纯碱厂家库存总量为177-178万吨(含部分厂家港口及外库库存)，环比增加4%，同比增加79.3%。其中重碱库存96-97万吨(含部分厂家港口及外库库存)，库存集中度较高，库存主要集中在西北、华东、华北地区。上周纯碱厂家开工负荷下降，但需求疲软，下游用户备货积极性不高，纯碱厂家整体库存持续增加。

纯碱生产企业开工率连续回落

上周纯碱厂家加权平均开工负荷74.9%，较前一周同期下降5.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工66.9%，天然碱厂加权平均开工76.3%。

纯碱后期走势判断

纯碱5月合约成交持仓统计