供需结构偏紧 双焦偏强运行

研报正文

观点与逻辑

焦炭方面：

昨日，主力合约2205收于3047点，较上一交易日上涨140点，涨幅4.82%。

元旦假期环保检查力度有所放松，但山西地区部分焦企仍限产20-30%不等。

考虑当前焦企利润仍维持低位，焦企提产动力不足，另一方面随着下游钢厂逐步复产，煤炭日耗明显增加，部分钢厂出现加价采购现象，焦炭供需结构或转向偏紧格局。

焦煤方面：

昨日，期货主力合约2205收于2337点，较上一交易日上涨125点，涨幅5.67%。

现货方面，3日甘其毛都口岸通关100车，假期市场基本无成交。

部分元旦前停产检修的煤矿开始逐步复产，炼焦煤供应紧张局面将有所缓解，但近日安全检查仍趋严，且春节前地方煤矿多以保安全生产为主，预计短期内炼焦煤延续偏强运行。

综合来看，目前煤炭保供力度较大，使得动力煤供给出现了显著的宽松局面。但焦煤产量开始环比下降，澳煤港存通关完成，蒙煤通关接近于停滞状态，焦煤整体供给仍处绝对低位。

随着下游大规模展开补库，焦煤现货价格稳步上行。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

行情图解