春节临近提升下游补库紧迫性 纯碱存上行驱动

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

现货方面，周三国内纯碱市场弱势下滑，市场交投气氛清淡。

金山纯碱装置开工负荷提升，和邦二期装置已经刚开车运行，江西晶昊计划近期提负荷。纯碱厂家灵活接单出货为主，市场中低价货源增多。

随着春节的日益临近，下游用户适当备货，部分厂家纯碱达到产销平衡。

华北地区纯碱市场弱势运行，山东地区轻碱主流出厂价格在2300元/吨左右，部分外部轻碱货源送到终端价格在2100-2200元/吨，重碱主流送到终端报价在2600元/吨。

华中地区纯碱市场价格下滑，河南地区轻碱主流出厂价格在1950-2050元/吨，重碱部分出厂价格在2300元/吨左右，实际多一单一议。

市场情况

一、纯碱企业库存连续十三周攀升 累库速度略有放缓

上周国内纯碱厂家库存总量为177-178万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加4%，同比增加79.3%。其中重碱库存96-97万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，主要集中在西北、华东、华北地区。

上周纯碱厂家开工负荷下降，但需求疲软，下游用户备货积极性不高，纯碱厂家整体库存持续增加。

二、纯碱生产企业开工率连续回落

上周纯碱厂家加权平均开工负荷74.9%，较前一周同期下降5.4个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工83%，联碱厂家加权平均开工66.9%，天然碱厂加权平均开工76.3%。

纯碱后期走势判断

交易策略

部分玻璃企业纯碱库存数据显示，上周企业原料库存天数下降接近3天，维持30.5天左右。

尽管玻璃纯碱企业博弈持续，但随着时间的流逝，玻璃企业春节前补库的紧迫性正在逐步提升。纯碱需求企业可背靠支撑逢低买入套保，谨慎参与。