欧洲能源价格高企 锡价盘中再创新高

研报正文

行情回顾

周三有色多数走高，锡价盘中再创新高，沪锡2202收于295520元/吨，上涨1.76%。上海1#锡主流成交于300500-304500元/吨，均价302500元/吨，较前一交易日上涨3500元/吨。

锡现货市场及升贴水

SMM讯，上游冶炼厂整体报价分歧较小，个别炼厂挺价力度较强。

根据反馈由于价格上涨幅度较大，市场昨日整体出货表现较差，仅个别报价偏低商家少量出货。下游企业仅以按需采购保证刚需生产，对于价格走高观望情绪浓重。

昨日市场固定价报价偏多，升贴水报价模式较少，交割品牌与非交割品报价差异有所增大。综合各品牌贸易商与冶炼厂早盘报价，升贴水区间为对2201合约云字+0元/吨、对2202合约其他品牌+8000~8500元/吨、对2201合约其他品牌-500元/吨。

锡矿价格及加工费

1月4日，广西、江西、湖南地区60%锡精矿均价280,000元/吨，较前一交易日下跌500元/吨，加工费19000元/吨，持平上周。

云南地区40%锡精矿均价276,000元/吨，较前一交易日下跌500元/吨，加工费23000元/吨，持平上周。

美元指数与有色金属指数

库存情况

1月5日，上期所锡期货仓单较前一交易日增加133吨至1,270吨。截止12月31日上期所锡库存为1,260吨，较上周减少85吨。

沪锡主力合约价格预测

宏观与行业信息

据SMM调研数据，12月31日当周，锡锭冶炼厂周度开工率56.45%，环比上涨0.43%，其中云南开工率回升，江西下降。

据SMM调研数据，截止12月31日，锡锭社会库存为2379吨，较上周增加61吨，其中广东704吨，较上周减少310吨；上海1675吨，较上周增加371吨。

交易策略

欧洲能源价格高企提振有色整体表现。当前广西与云南地区冶炼厂开工率增减不一，整体开工率环比微增，后续料继续回升。

锡价走高后，下游消费受抑，市场观望情绪较浓，现货成交清淡。

当前两大交易所总库存自低位回升，但走势分化，LME持续回升，国内下降。库存绝对水平仍处于低位，且供给弹性不大，库存难以快速回升，对锡价仍有支撑。

期货市场持续呈现Back结构，做空面临移仓换月成本，同时高锡价对下游需求抑制明显，锡价继续走高压力加大，关注月间价差能否回归，操作上建议暂时观望。