新产能投放压力下 乙二醇偏弱震荡

研报正文

信息分析

（1）乙二醇价格窄幅波动，外盘价格收在672（-3）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在5113（-27）元/吨，内外盘价差下滑至-72元/吨；乙二醇2月下纸货收在5140（-45）元/吨。乙二醇期货5月合约回落至5190元/吨，期货较现货升水77元/吨。

（2）乙二醇期货震荡下行，价格方面，乙二醇期货3月、5月合约分别收在5149（-90）元/吨、5190（-88）元/吨；乙二醇期货3月与5月合约价差下滑至-41元/吨。

（3）港口库存：1月10日，华东主港地区MEG港口库存约72.3万吨附近，环比上期增加1.4万吨。其中宁波5.2万吨，较上期减少2.3万吨；上海及常熟14.5万吨，较上期增加1.0万吨；张家港28.7万吨附近，较上期增加0.9万吨；太仓12.0万吨，较上期增加0.5万吨；江阴及常州11.9万吨，较上期增加1.3万吨。

（4）装置动态：镇海炼化80万吨/年的石脑油制乙二醇装置预计将于周中附近出料，该装置乙烯裂解上周已出合格乙烯；安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置周末负荷提升，后期维持满负荷运行；华东一套30万吨/年的MEG装置已于近日停车检修，预计影响两周附近，该装置此前3-4成运行中。

品种数据监测

逻辑

需求转弱及新产能投放压力下，乙二醇价格偏弱震荡。从估值来看，石脑油价格相对稳定，油制乙二醇现金流处在低位，低估值抑制乙二醇价格下行空间。

从供需来看，1月份乙二醇供应端面临新产能投放的压力，而需求端受春节影响存在下滑风险。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。