货币收紧预期暂未兑现 金银仍有上行空间

研报正文

行情复盘

（1）沪金主力合约由开盘368.30元收于368.56元，较前一交易日收盘价上涨0.11%；沪金主力合约持仓量上升-1978手。

昨日沪银主力合约由开盘4621元收于4627元，较前一交易日收盘价上涨0.30%，增仓10899手。

（2）Comex黄金主力合约价格由开盘1796.4美元收于1801.3美元，较前一交易日收盘价上涨0.27%，增仓-33438手。

Comex白银主力合约价格由开盘22.385美元收于22.500美元，较前一交易日收盘价上涨0.51%，增仓-385手。

当周经济日历 

重要资讯跟踪

1.美联储主席鲍威尔在为周二参议院听证会准备的讲稿中表示，美国劳动力市场强劲，必须前瞻性地考量政策，将用工具来支持经济和就业市场。美联储将阻止更高的通胀变得根深蒂固，恐怕后新冠肺炎疫情时期的经济可能会有别于疫情爆发之前的那一轮扩张。

2.美股上演“V”型反转，美股三大股指收盘涨跌不一。截至收盘，标普500指数跌0.14%，报4670.29点。道指跌0.45%，报36068.87点。纳指涨0.05%，报14942.83点。

相关市场观察

（一）国内贵金属市场表现

（二）风险监测

（三） 实际利率与通胀预期监测

（四）美元指数和人民币汇率监测

行情观点 

近日全球疫情再度反复，同时拜登新的2万亿刺激计划由于疫情和供应链原因，导致在年底前无法通过。尽管全球有收紧货币的预期，但近日实际利率并未明显上行。

下一步贵金属上行或将来自于美国因病毒和劳动及供应链问题导致的经济下行，即我们预计后续贵金属仍有上涨可能。

白银主逻辑仍跟随黄金。当前通胀预期仍在高位，关注形成新的区间后的金银比交易机会。

风险因子：通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。