节前猪肉需求旺盛 生猪短期或有反弹

研报正文

期货市场

2022年1月10日，生猪期货合约LH2203跳空低开，开盘于13670，最高涨至13785，最低下探13400，收于13510，较上个交易日下跌3.64%。成交28893手（+10780），持仓64502手（+4386）。

现货市场 

2022年1月10日，全国外三元生猪出栏均价14.81元/公斤，较昨日价格下跌1.46%，较上周下跌7.84%；15公斤外三元仔猪价格26.15元/公斤，较前一交易日上涨0.27%，较上周上涨0.3%。

产业要闻 

四川省发展和改革委员：据我委监测，截至1月6日，全省平均猪粮比价为5.72∶1，已连续3周处于5：1～6：1，进入《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》设定的价格过度下跌情形二级预警区间。

基本面动态

1. 养殖利润

2. 存出栏结构与数量 

3. 生猪销售和屠宰 

4. 猪肉消费 

基差及跨期价差数据 

交易策略

能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。

按照基本的供求关系原理，我们预期2022年3月份的生猪价格可能会进一步走弱。但目前春节临近，对猪肉需求旺盛，不排除短期内的反弹走高，但整体趋势偏弱。

2022年3月份之后，随着生猪产能的去化，猪肉有逐步企稳的基本面支撑，但整体供应充足，上涨空间有限。

昨日生猪期货价格下跌幅度较大，不排除后期价格处于盘整或者微弱反弹的可能。按照量化模型及未来25日价格预测，生猪期货合约LH2203将处于盘整状态并有微弱反弹的趋势。