下游补库意愿明显提升 铁矿价格短期易涨难跌

研报正文

期现行情 

周初进口矿现货市场价格稳中有升，低品矿溢价再度走强，块矿价格表现强于粉矿。

截止1月10日，青岛港PB粉现货报825元/吨，日环比持平，卡粉报1020元/吨，日环比持平，杨迪粉报695元/吨，日环比上涨5元/吨。普氏62%Fe指数1月7日报127.3美金，环比下降1美金。

上周五大钢种产量增幅扩大，铁矿实际需求进一步得到改善，节前钢厂仍有一定的补库需求，现货价格短期易涨难跌。

基差和价差 

航运市场回顾

2022-1-7，波罗的海干散货指数(BDI)收2289，下降7或0.30%。

2022-1-7，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为21.97美元/吨，上涨0.15元/吨或0.69%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为9.63元/吨，上涨0.46美元/吨或5.00%。

港口成交量 

基本面及操作策略

周初黑色系整体转入盘整，铁矿现货市场价格暂维持稳定，盘面由于上周涨幅较大，周初基差有所修复。

低品矿溢价再度走强，近期钢厂利润空间的回落使得其采购再度青睐低品矿。

近期成材表需出现止跌回升，钢厂密集出台冬储政策，市场冬储积极性超预期，部分钢厂有自储的意愿，对于春节后成材市场预期较好。

而当前成材库存水平处于低位，今年冬储价格创近年新高，使得成材现货价格出现止跌回升，给予铁矿价格上行空间。

上周长流程钢厂供给端明显宽松，唐山地区126座高炉产能利用率为60.93%，周环比上升5.99%，终端需求的改善开始逐步向铁矿需求端传导。

全国日均铁水产量恢复速度加快，现已回升至208.52万吨，同时日均疏港量有明显增幅，当前回到310万吨上方，为近年历史同期高位水平。

港口现货日度成交量上周末突破150万吨，下游补库意愿的明显提升给予铁矿价格新一轮上行动力。

供应方面，冲年报后外矿发运即将转入季节性淡季，主流矿后续到港压力将有阶段性缓解，港口库存近期已出现阶段性见顶迹象，且高品矿库存有再度趋紧的迹象。

随着铁水产量的回升以及钢厂补库意愿的增强，铁矿价格短期易涨难跌，操作上春节前以逢低做多思路应对，短期关注盘面上方半年线附近的压制力度。

期权策略上可尝试卖出看跌期权以收取权利金，或构建买入跨式组合策略做多波动率。