小幅垒库预期不变 乙二醇弱势震荡

研报正文

核心逻辑

昨日EG下跌，主要是因为印尼煤出口政策调整的利多出尽，以及近期美国110万吨新装置即将投料的消息。

CCF数据，煤制利润回归导致近期煤化装置开工率升至51%左右，而近期一些装置的开工推后及意外检修，对供需平衡的影响相对较小。

下游需求较差，当下供需叠加2季度投产预期，乙二醇后期小幅垒库预期不变。

从现货商来看，基差小幅增加，但现货整体交投较为一般。后期除非油价出现大幅上行行情，否则乙二醇可能偏弱势震荡。

操作建议

绝对价不建议操作。

风险因素

原油价格风险，煤制装置利润回升过快。

背景分析

印尼煤和原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及1-2月绝对的需求弱势，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。

现货市场：商谈价5015-5025，2月下货对盘面贴水45-55元/吨左右。