动力煤：印尼或恢复煤炭出口 市场情绪降温

研报正文

现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为729.3元/吨，环比变化0元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价960.00元/吨；5500大卡市场价890.00元/吨；5000大卡市场价790.00元/吨；4500大卡市场价660.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价640元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价850元/吨；大同5500大卡动力煤参考价710元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存430万吨，环比变化0万吨；国投京唐港库存168万吨；曹妃甸港库存370万吨；黄骅港库存177万吨；广州港库存185.6万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量26艘，环比变化-5艘；预到船舶数量14艘，环比变化5艘。

期货市场情况 

2022-01-11，动力煤主力合约ZC2205开盘于700.0元/吨，最高价703.0元/吨，最低价680.0元/吨，收盘价683.0元/吨，结算价687.0元/吨，涨跌-17元/吨，涨跌幅-2.43%。

价格、库存及下游日耗走势

港口情况 

01月07日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收856.64点，环比下跌34.4点。

分子指数来看，沿海线指数报收853.36点，环比下跌42.2点；沿江线指数报收861.16点，环比下跌23.7点。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为36.2元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为30.3元/吨，期环比下跌1.1元/吨；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为31.3元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为46元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为41元/吨，期环比下跌3.1元/吨；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为33元/吨，期环比下跌3元/吨。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为43.1元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为32.2元/吨，期环比下跌1.1元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为39.2元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为44.2元/吨，期环比下跌1元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为42.2元/吨，期环比下跌1.1元/吨。

昨日海运煤炭运价指数呈下降趋势。近日因印尼煤炭出口政策变化造成市场部分煤种短期内供应偏紧，但产地实际供应较充足，销售情况一般，站台和贸易商发运积极性低。

本周北方港吞吐量下降，港口煤价震荡上行，港口成交有限。

因近期天气回暖下游电厂日耗量小幅回落，电厂市场采购少；水泥、化工等非电终端用户进入淡季安全检修增多，煤炭采购需求较少。

昨日海运市场货盘较少，商谈氛围一般，运价下降。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计17条船舶，预计等1-2天；京唐港锚地合计46条船舶，预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计41条船舶，预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计37条船舶，其中6、7、9公司预计等3-4天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存449万吨持平，国投曹妃甸港库存397万吨↓5万吨，京唐港库存583.7万吨↑2万吨，黄骅港库存177.3万吨↑27.3万吨，合计1607万吨↑24.3万吨。

基本面及操作策略

秦皇岛港库存水平环比持平，锚地船舶数量有所减少。

产地方面，榆林地区在产煤矿整体销售情况良好，下游用煤企业整体采购量增加，部分煤矿需排队等候装车，区域内煤价上调15-80元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应水平进一步提升，截止1月11日，区域内煤矿开工率为75%，周环比提升1.5个百分点，同时，在产煤矿整体销售情况良好，煤炭公路日销量维持在194万吨左右，煤价稳中有涨。

港口方面，受政策要求电厂在冬奥会前要提升库存影响，近日部分终端主动补库，市场成交好转，贸易商在成本抬升下，报价维持上涨，但随着市场风险加大，操作也较谨慎。

另外随着印尼即将放开煤炭出口以及电厂负荷预期走弱，市场情绪将逐步降温。

进口煤方面，据悉，印尼政府将再次对禁令进行审查，或将逐步放开煤炭出口。

当前进口煤市场较为平静，终端和贸易商均在观望政策变化情况，部分电厂采购由进口煤转向国内煤。

从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。目前现货价格继续反弹，在买涨不买跌的情绪作用下，市场采购情绪有所升温。

另外，部分电厂有奥运前补库的需求。旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。另一方面，矿端继续维持较高产量，供给端延续较为宽松的局面。随着假日临近，需求端也将有所下滑。

有关印尼可能恢复煤炭出口的消息刺激市场神经，建议空单谨慎续持。05合约上方压力位在800一线，下方支撑位630。