库存整体处于低位 沥青有一定支撑

研报正文

行情复盘

期货市场：

昨日国内沥青期货震荡走高后回落，主力合约收于3368元/吨，跌0.53%，持仓量减少11089手。

现货市场：

继本周初国内中石化华东、华南、西南、山东等地炼厂沥青价格上调40-100元/吨后，华东、山东以及东北地区地方炼厂跟随上调。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3450元/吨，山东3160元/吨，华南3315元/吨，西北3125元/吨，东北3300元/吨，华北3075元/吨，西南3675元/吨。

市场要闻综述 

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，但整体仍处在低位区间。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-12的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为32.90%，环比变化0.6%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、26.30%、33.90%、35.00%、40.90%、30.40%。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。

库存方面，近期国内沥青炼厂小幅下降，但社会库存明显增长。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2022-01-12的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为76.70吨，环比变化-0.2%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为43.83万吨、6.03万吨、4.10万吨、13.10万吨、13.20万吨、5.30万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2022-01-12的一周，国内33家主要沥青社会库存为43.83万吨，环比变化3.7%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为6.03万吨、4.10万吨、13.10万吨、13.20万吨、3.20万吨、0.80万吨、3.40万吨。

需求方面，今年一季度基建投资增速将显著高于往年同期，财政前置将令上半年基建资金充裕，对公路项目建设带来资金支持，利好沥青需求。

而从季节性角度来看，随着气温的逐步下降，加之南方等地将遭遇集中降雨，沥青刚需将进一步萎缩。

市场数据跟踪 

交易策略

成本端连续反弹对沥青走势形成支撑，而沥青供需端目前呈现双弱局面，但库存端整体处于低位，对沥青走势形成一定支撑。

但在供需端无明显亮点的情况下，近期沥青盘面整体仍以跟随成本为主，操作上建议前期多单持有，注意利润保护。