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需求面补货仍谨慎 鸡蛋稳中偏弱整理

发布时间:2022-01-17 10:49:48 作者:王俊 来源:五矿期货

研报正文

期现市场

需求面补货仍谨慎 鸡蛋稳中偏弱整理需求面补货仍谨慎 鸡蛋稳中偏弱整理需求面补货仍谨慎 鸡蛋稳中偏弱整理需求面补货仍谨慎 鸡蛋稳中偏弱整理

基本面信息

现货端:

上周现货整体回落为主,河北粉蛋局部落后小幅反弹,黑山大码周跌0.2至3.9元/斤,馆陶周跌0.09至4.2元/斤,辛集4.16元/斤。

产地新开产正常偏低,淘汰鸡出栏量处近期高位,库存消化一般,产地内销支撑,外销显弱,需求面补货仍较谨慎,内销为主,短线价格稳中偏弱整理,局部或有小幅涨跌调整,幅度有限。

补栏和淘汰:

12月补栏8128万只,环比有所回落,同比正常水平;淘汰方面,因鸡龄积累,加之蛋价表现一般,养殖盈利走差,淘鸡出栏有所增加,鸡龄回落至502天。

未来几个月淘汰的仍是2020年三四季度补栏的鸡,整体数量或有限。

放长一点看,随着利润的稳定和回升,补栏会慢慢恢复起来,今年补栏大概率比去年好。

存栏趋势:

12月存栏回落至11.5亿只,低于预期,主要原因是新开产偏少而淘汰增多。

趋势看,随着补栏的进行,未来存栏处于恢复过程中,但初期恢复的进度较慢,今年3月以后存栏才会有明显起色。

需求端:

正常偏低,替代物价格较低,鸡蛋的高价格一定程度抑制了消费。

市场数据跟踪

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观点总结

需求抑制消费,替代物价格回落,12月以来蛋价整体表现不如预期,考虑四季度以及现货走低,加之未来存栏恢复的预期,估值看盘面近远月价格依旧偏高。

驱动方面,尽管短期受备货带动现货略有反弹,但盘面可能走节后下跌的逻辑而不跟或小跟,整体看节前依旧是逢高抛空的思路。

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