年后基本面有逐步企稳预期 生猪主力震荡微涨

研报正文

期货市场

2022年1月17日，生猪期货合约LH2203震荡微涨，开盘于13785，最高涨至13975，最低下探13735，收于13790，较上个交易日微涨0.07%。成交16885手（+2468），持仓59854手（+49）。

现货市场

2022年1月17日，全国外三元生猪出栏均价14.13元/公斤，较昨日价格上涨0.78%，较上周下跌0.7%；15公斤外三元仔猪价格26.33元/公斤，较前一交易日小幅下跌0.04%，较上周上涨0.7%。

产业要闻

2022年1月17日，国家统计局发布重要数据显示，2021年猪肉产量5296万吨，增长28.8%。2021年末，生猪存栏、能繁殖母猪存栏比上年末分别增长10.5%、4.0%。

根据农业农村部官方数据，2021年11月末能繁母猪存栏4296万头，相当于正常保有量的104.8%，产能正常波动，处于绿色区域。

基本面动态

1. 养殖利润

2. 存出栏结构与数量

3. 生猪销售和屠宰

 
4. 猪肉消费 

基差及跨期价差数据

交易策略

能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。

按照基本的供求关系原理，我们预期2022年3月份的生猪价格可能会进一步走弱。但目前春节临近，对猪肉需求旺盛，不排除短期内的反弹走高，但整体趋势偏弱。

2022年3月份之后，随着生猪产能的去化，猪肉有逐步企稳的基本面支撑，但整体供应充足，上涨空间有限。

按照量化模型及未来25日价格预测，生猪期货合约LH2203价格有走弱趋势，