成本端强势上行 燃油维持偏强走势

研报正文

期货市场

昨日高低硫燃料油继续偏强运行，FU2205合约上涨79元/吨，涨幅2.62%，收于3095元/吨；LU2204合约上涨92元/吨，涨幅2.34%，收于4029元/吨。

上游市场

现货市场 

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

1.据洋浦海事数据显示，2021年海南海事局共监管服务船舶保税油加注作业420艘次，保税燃料油加注量21.75万吨，同比2020年分别增长158%和113%。

2.高盛：预计石油库存将在第一季度持续减少，第二季度的全球石油盈余将为每日40万桶，低于季节性水平。

交易策略

昨日高低硫燃料油价格继续走强，符合此前预期，新加坡地区低硫燃料油调和原料依然紧张，同时超低硫柴油与低硫燃料油价差也在逐步走强。

冬季为东亚地区低硫发电旺季，市场采购低硫燃料油需求依然偏强，2月份，日本及韩国采购低硫燃料油需求可能达到峰值，1月份预计低硫燃料油需求依然支撑市场。

成本端方面，EIA公布数据表明，供给端增长量依然不及预期，美国产量不增反下降10万桶/日，OPEC成员国2021年12月份总体产量小幅增产6万桶，增产幅度不及预期。虽然12月以及1月份受到变异病毒影响，短期需求有放缓迹象，但市场普遍认为变异病毒对原油需求的影响是短暂且温和的，供应端增长受限背景下，预计2022年1月份原油供需依然存在缺口。

随着成本端价格价格强势上行，预计后市低高硫燃料油价格依然维持偏强局面，价差策略建议多LU空FU策略继续持有。