碱厂库存水平偏高 纯碱窄幅震荡

研报正文

核心逻辑

前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调。

后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。

操作建议：多单减持。

风险因素：下游需求表现超预期。

背景分析

周三纯碱期价窄幅震荡，05合约夜盘收报2597元/吨，09合约夜盘收报2698元/吨。

纯碱整体情况与玻璃类似，下游节前备货需求有所回暖，现货方面库存高位压力加剧。基差走弱，主力合约已升水低价现货，盘面利润尚可；中短期碱厂高库存下期市或仍有卖压。

现货方面，需求端来看，下游需求表现较前期有所改善，考虑到节前物流运输问题下游备货积极性有所提升，市场成交气氛较为活跃，贸易商采购意愿有所提升。

国内纯碱装置开工率为82.08%，环比下调。重庆和友纯碱装置检修基本结束，产能40万吨，生产逐步恢复中，预计23日前后出产品。

据隆众资讯，东北地区重碱2550元/吨；华北地区重碱2500元/吨；华东地区重碱2450元/吨；华中地区重碱2450元/吨；华南地区重碱报价2750元/吨；西南地区重碱价格2500元/吨；西北地区重碱价格2150元/吨。多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。