背景分析
供需端,从外盘报价对内盘价格的影响来看,这一轮的报价实际略有低于盘面指引的迹象,属于轻微偏利空的状态。
后市展望
操作端,回落可能还会持续,安全角度如跌破20日均线前多止损,但后期依旧会是偏多配置为主。
研报正文
信息分析
(1)针叶浆银星参考报价在6200-6250,100/150;俄针报价6200-6250,100/150;阔叶鹦鹉5250-5300,0/50。
(2)美国Domtar2月份漂白针叶浆(北方漂白针叶浆、南方松)、绒毛浆北美市场面价提涨65美元/吨。
(3)俄罗斯海关公布2021年11月俄罗斯纸浆出口至中国情况,其中:针叶浆6.81万吨,混比+10%,同比-34%,阔叶浆1.02万吨,本色浆3.77万吨,同比+153%。
行情监测
逻辑
昨日纸浆期货显著走高。从最近5个交易日看,走势以横向波动为主。
供需端,从外盘报价对内盘价格的影响来看,这一轮的报价实际略有低于盘面指引的迹象,属于轻微偏利空的状态。
然而在驱动上更为重要的进口数量方面,12月的木浆进口量出现同环比的大幅下降。这说明11月的缩减预期顺利兑现,减少预期应该会持续到1~2月份。
因此这一轮行情的上行驱动暂时没有被证伪且仍在继续。
下游集中发布涨价函,考虑到节后旺季的逐步到来,以及其自身极低的利润水平,预计涨价未来总会落地。
当前的纸浆走势与文化纸利润状态与去年情况非常相似,如果下游文化纸能够在淡季顺利涨价,则会成为纸浆的新的上涨驱动。但是,到目前来看,还没有出现。
总体来说,供需角度利多没有进一步产生,但个别因素的略微偏空状态还不至于形成非常明确的看跌驱动。
价格走势方面,预计进入盘整期,但回落可见的下跌空间较为有限,预计5800~5900附近会有支撑。
操作端,回落可能还会持续,安全角度如跌破20日均线前多止损,但后期依旧会是偏多配置为主。
风险因素:下游普跌、大宗商品普跌。