基本面上行支撑不足 白糖盘面已显疲态

研报正文

期现市场

基本面信息

原糖：

原油创7年新高，带动原糖反弹。但从基本面来看，北半球处压榨高峰，需求端恢复缓慢，全球贸易流偏宽松格局未改，继续上行支撑不足，短期预计仍是宽幅震荡格局。

供应端：

截止12月底，全国累计产糖278.55万吨，同比减少74.8万吨；广西、云南压榨上量，后续供应压力较大。

需求端：

截止12月底，全国累计销糖128.69万吨，累计销糖率46.2%，同比增加4.58个百分点，累计销糖率较高，因产量下滑幅度大于销量。

春节备货即将结束，需求端即将步入季节性淡季。

进出口：

12月全国进口40万吨，同比减少51万吨，配额外进口利润持续倒挂，一季度进口预期收窄。

库存：

截止12月底，全国工业库存149.86万吨，库存同比下降；但若叠加结转工业库存及偏高的进口，整体库存压力仍大。

行情监测

观点小结

我们认为12月进口数据及产销数据利多已在盘面充分交易，短期上涨更多受外盘带动。

国内春节备货基本结束，节后国内进入压榨高峰、供应压力增加，消费端进入季节性淡季，基本面上行支撑不足。

短期盘面已显疲态，加之春节临近，多单建议5850附近止盈离场，未开仓者建议观望为主。