新棉上市量远低于去年 棉价易涨难跌

研报正文

市场信息

前一交易日收盘郑棉区间震荡。据巴西国家商品供应公司（CONBA）统计，截至1月22日，巴西棉花播种率为62.9%，上周为48.3%，去年同期为41.8%。

中国棉花信息网消息，巴基斯坦本年度籽棉上市已基本结束，一月上旬同期日均籽棉上市量折皮棉约400吨，而进入一月下旬后，几乎没有任何新棉上市，目前轧花厂库存约4.6-4.7万吨。

截至1月22日，埃及棉花登记出口量骤增至4161吨，为本年度以来最高单周出口量，环比上周（1937吨）大幅增加114.8%。当周登记出口主要均为长绒棉吉扎94，成交均价256美分/磅。

2021/22年度印度北部棉区哈里亚纳邦植棉面积近60万公顷（含西部西尔萨地区的20万公顷），有市场消息称，前期受虫害和降雨影响，邦内棉区作物受损程度达50-70%，预计产量或将下滑。

新花上市方面，本年度截至目前当地上市量约16万吨，同比上一年度（23万吨）减少约28%。

从价格情况来看，近期哈里亚纳邦籽棉收购价在9700卢比/公担，较MSP（5925卢比/公担）高出约64%。

印度当日籽棉累计上市量折皮棉2.6万吨，其中主要包括古吉拉特邦7820吨，马哈拉施特拉邦6970吨和北部棉区4080吨。

国内价格方面，1月25日，3128B棉新疆到厂价22759元/吨，全国均价22652元/吨，较前一交易日报价上涨10元/吨。

3128B棉全国平均收购价16705元/吨。CF205收盘价21670元/吨，持仓量428830手，仓单数量17955张。前一交易日1%关税棉花内外价差1596元/吨，滑准税棉花内外价差1497元/吨。

品种数据监测

研究观点

根据USDA前一周发布的数据来看，2021/22年度美国和全球的棉花产量、库存和出口数量预测都有不同程度的下调。这说明在新一年度，全球的棉花供应格局偏紧。

加之印度近期库存不足且种植面积缩减导致新棉上市量远低于去年，新棉价格一直居高不下，巴西的极端天气也对棉花的产量有小幅的影响。这三个因素为国际棉价带来了较强的上涨驱动。

国内方面受到国际棉价的影响，棉价同样易涨难跌，虽然从数据上看我国棉花今年供应充足但是整体库存经过近几年的消耗并不处于高位，且从去年开始储备棉不断轮出，也消耗了大部分储备棉的库存，这也支撑了国内棉花价格的上行。

但是新棉价格的高企加之下游的订单需求不畅，导致厂商利润被压缩，去库进度缓慢，因此近期郑棉呈现高位震荡的态势。

策略：单边中性。