冬奥会临近 煤炭暂稳运行

研报正文

焦炭：短期暂稳

核心逻辑：

从钢联最新数据来看，焦化厂及钢厂库存变化不大，钢厂已基本完成补库，目前处于较高水平，这也是此轮提涨难以迅速落地的原因。

冬奥会逐渐临近，全产业链上下游均存在限产预期，目前暂时无法评估供应还是需求扰动更大，短期内预计焦炭维持弱稳运行。

操作建议：观望。

风险因素：政策扰动。

背景分析：

本周Mysteel统计独立焦企全样本：

产能利用率为75.9%增2.2%；焦炭日均产量64.3增1.5，焦炭库存99.6减7.6，炼焦煤总库存1553.5增79.3，焦煤可用天数18.2天增0.5天。

焦煤/动力煤：春节陆续放假

核心逻辑：

春节假期继续影响煤矿产量，山西方面，除国有大矿外其他煤矿基本已放假，本周汾渭监测样本煤矿原煤产量周环比减少19.18万吨至898.03万吨。

动煤方面，冬奥会召开在即，周边电厂被要求库存可用天数提高到30天，短期内补库需求对动煤形成支撑，但需警惕保供稳价下产量释放对上方空间的限制。

操作建议：观望。

风险因素：进口政策变化。

背景分析：

1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报2200元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2680元/吨，S1.3，G78报价2350元/吨。

2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。

3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1920元/吨，气煤A<9，S<0.6报1720元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3焦煤2180元/吨，济宁气煤A<9，S<0.6报价1800元/吨，均出矿含税价。