沥青：成本端地缘溢价较多 警惕宏观带来的回落风险

研报正文

重要数据与市场要闻

1、2月8日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3782元/吨，较昨日结算价下跌58元，跌幅1.51%，持仓493433手，环比增加87手，成交311415手，环比减少70110手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3500-3600元/吨；山东，3380-3550元/吨；华南，3550-3650元/吨；华东，3720-3850元/吨。

周度高频数据

观点概述

昨日沥青盘面小幅回落，但近期整体走势较强，其中不仅包含对今年道路需求改善的预期，更加与原油成本端的持续抬升同样密不可分。

我们认为当下仍然需要密切关注原油端的趋势与风险，目前高位的油价中包含了不少地缘溢价，如果东欧局势缓和或美国放松对伊朗制裁都会导致溢价收缩、价格高位回落，进而利空沥青价格。

建议：中性偏多。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。