冬奥会下游开工偏低 甲醇快速回落

研报正文

信息分析

一、内地下游采购价快速回落

（1）内蒙北线2320附近，南线未有新价。但鲁北价格快速回落至2440元/吨或拖累西北价格回落，鲁北较节前快速回落200元/吨，一方面是运费快速回落，另一方面是冬奥会下游开工偏低。

（2）冬奥会期间，有供应收缩预期，河南鹤壁、中新1月底停车检修而复工推迟，鲁南国宏2.8兑现检修7-10天，凤凰有降负预期，河北旭阳降负运行。

需求端看，山东河北甲醛厂降负。供需均有影响，但预期对需求影响更大。

二、港口基差偏弱

（1）港口基差仍偏弱横在-30附近。

（2）外盘伊朗装置集中恢复，marjarn/kimiya/busher已恢复至8成负荷，Sabalan计划近2日恢复。仅ZPC一套以及kaveh仍在停车中。

外盘开工回升，然而伊朗长约签订进度仍慢的背景下，外盘工厂仍有一定定价权。

市场数据跟踪

策略思考

（1）单边：逢回调做多，长约签订结束前，伊朗工厂定价权仍较强，叠加能化板块强势氛围。

（2）跨品种套利：2月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。

（3）跨期套利：观望。风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，伊朗长约签订进度。