PTA：节后产销偏淡 等待下游复工

研报正文

市场信息

一、PX加工费再度冲高亚洲

PX2-3月平衡表库存变动不大，供需紧平衡，PX加工费持续走高。

汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润，三苯抽提积极性不高。福佳大化70万吨原2月上旬复工计划推迟至2月中旬。

二、逸盛新材料一期降负

（1）逸盛新材料二期360万吨计划1月底投产后维持5成运行，原计划在二期投产后，一期360万吨检修停车对冲，2.8兑现为逸盛新材料一期360万吨降负至5成。

另外，逸盛宁波200万吨于2.8检修2周计划，等待兑现。

（2）聚酯开工刚性背景下，PTA2月平衡表累库速率慢于季节性，且TA工厂定价权仍强，PTA加工费回调空间有限。

三、节后产销偏淡

节后回来周二长丝产销仅20%，短纤仅23%，等待下游复工。

品种行情监测

策略建议

（1）谨慎偏多。PTA加工费短期仍坚挺，PX加工费亦偏强。

（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，亚洲PX加工费改善后的提负速率，聚酯工厂负荷刚性维持时间。