短纤整体涨幅仍弱 PTA库存压力有所缓解

研报正文

【短纤】

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7360元/吨（-50）。

2.基差：PF主力基差-12（-12）。

3.总结：以短纤为代表的国内化工品目前主要还是交易成本端逻辑，但整体涨幅仍弱于成本端原油。我们可以理解为国内化工品上涨的动力来自于成本端由外盘定价的原油，但受制于国内能化商品自身供需向上驱动不足，涨幅又明显弱于成本端原油。在国内外宏观环境没有质的变化背景下，二季度以短纤为代表的国内化工品大概率继续交易成本端原油驱动逻辑，只是随着季节性调油逻辑的介入以及下游化工品利润的挤压，化工品与原油的强弱状态会开始出现变化。

【PTA】

1.现货：CCF内盘5915元/吨现款自提（-38）；江浙市场现货报价5915-5920元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05基差10元/吨（-1）；

3.库存：社会库存441.7万吨（+28.8）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1048美元/吨；

5.负荷：77.3%（-0.8）；

6.装置变动：本周PTA装置负荷下调，嘉通一套300万吨PTA装置已停车检修，预计检修2周附近，另一套300万吨PTA装置一条线停车，预计周末附近恢复，仪征64万吨装置停车，福海创450万吨PTA装置重启，至本周四PTA装置负荷降至68.2%。华东一条300万吨PTA新装置，其中一条150装置4月上顺利投产，另外一条150目前已经投料。

7.PTA加工费：300元/吨

8.总结：下游聚酯负荷提升，备货需求有所增加，PTA库存压力有所缓解，但仍处在季节性高位压制价格。基差有所收窄。接下来PTA装置检修逐渐增多，关注后续去库幅度。