PTA成交基差微幅走强 PX市场预期检修季

研报正文

装置信息

PX：华东一炼厂因故一套重整停车，受此影响其一条200万吨PX装置今日停车，初步预计停车时间10天左右。目前其另外一条200万吨PX装置已经在3月30日附近停车执行计划内的40天左右的检修。

PTA：嘉通能源一套250万吨(设计产能，实际可开300万吨)PTA装置短暂降负荷至5成，上周六已恢复。福海创450万吨PTA装置重启调试中，先前于3月中旬停车。

小结

【重要资讯】

周末伊朗对以色列发动导弹袭击后宣布攻击到此结束，地缘冲突因而未能进一步对油价造成影响影响，油价反而进一步下跌。宏观和地缘政治对油价的影响继续发酵，近期PX仍将延续成本定价逻辑。

原料端价格近期走势震荡，加之部分卖家场内外出售现货，使得近月PX价格进一步承压。市场预期检修季海外PX开工将明显回落，PX供应压力预期得到缓解，但今年现货供应宽松，是制约上行的因素之一。

本周PTA没有官宣的检修计划，新装置都已平稳运行，对PX刚需稳定。调油季叠加检修季，市场高低有所期待，所以PX价格在区间范围内易涨难跌。4.15日PX CFR中国价格为1055美元/吨，华东一套200万吨PX装置临时停车，预计持续10天，进而缓和供需基本面压力，PX行情上涨。

PTA现货行情上涨，成交基差微幅走强。日内盘中PX走势偏强，成本推涨PTA现货行情上涨。随着价格涨至6000附近，PTA加工费也回升至300元/吨以上，关注后续是否有计划外检修。

4月份各聚酯产品的库存压力均较3月份有所缓解，同时效益水平处于稳定或者局部低位修复的状态。但当前社会库存仍处于高位，未来是制约涨幅的关键因素。

聚酯开工虽然保持高位，但织机开工已经下滑且有持续微降的趋势，需求并不乐观。涤纶长丝工厂开工负荷波动不大，4月无新增产能释放，故近期涤纶长丝工厂库存仍在可控范围。织造工厂目前多以消化备货，零星采购，涤纶长丝市场难以持续放量，短期内，涤纶长丝市场需求或难有明显改善。

【交易策略】

前一交易日，TA偏强运行，2409合约以6014元/吨(0.57%)收盘，日内成交量78.17万手;PX 跟随成本，2409合约以8684元/吨(0.84%)收盘，日内成交量6.52万手。

隔夜原油市场，伊朗隔空袭击以色列，然而此地缘政治因素对油价的影响已经计入油价，且尚未造成以色列人员伤亡和重大损失，交易商静观事态发展，欧美原油期货回跌。

终端以消化备货为主且对高价原料忍受度较低。旺季不旺已成定局。不过PX即将进入集中检修期和调油季，PTA几套超长待机的大型装置有可能执行检修。原油因地缘问题来回波动，使得PX和PTA没有持续性行情，预计PX和PTA震荡整理。