期货市场
高低硫燃料油市场以整理为主,FU2205合约下跌69元/吨,跌幅2.06%,收于3275元/吨;LU2204合约下跌41元/吨,跌幅0.95%,收于4268元/吨。
后市展望
春节过后,燃料油基本面方面受到冬奥会影响,炼厂开工率小幅下滑,产量环比减少,低硫渣油供应紧张,同时原油价格持续高位,成本端提振背景下,燃料油价格继续偏强整理,建议继续维持多头思路。
研报正文
期货市场
昨日高低硫燃料油市场以整理为主,FU2205合约下跌69元/吨,跌幅2.06%,收于3275元/吨;LU2204合约下跌41元/吨,跌幅0.95%,收于4268元/吨。
上游市场
现货市场
价差情况
航运市场
燃料油库存情况
基本面及重要资讯
供给端:
节后迎来冬奥会的举办,京津冀周边炼厂开工受到一定限制,使得炼厂开工率下降,节后首个工作日,山东地炼常减压开工率降至59.4%附近,较节前下降3.1个百分点,低硫渣油市场供应紧张。
库存端:
全球各地区燃料油库存处于季节性累库阶段,但总体库存处合理水平,国内炼厂燃料油库存处相对低位,节后随着物流逐渐恢复,下游厂家有继续补库动作。
成本端:
2月2日,第25届欧佩克和非欧佩克产油国部长级会议召开。欧佩克代表称,OPEC+同意3月增产40万桶/日。
最新的增产计划基本符合预期,此前我们预计中性预期下,OPEC+将坚持3月继续实施增产40万桶/日的计划,因为OPEC+减产执行率一直处于高水平状态,实际增产量较计划量依然偏低,同时2月份美国极寒天气以及东欧地区政治紧张关系均加剧了供应端担忧情绪。
交易策略
近期全球成品油裂解价差持续走强,印证了我们此前一直强调的由于终端需求的坚挺使得成品油结构性短缺问题较原油突出。
春节过后,燃料油基本面方面受到冬奥会影响,炼厂开工率小幅下滑,产量环比减少,低硫渣油供应紧张,同时原油价格持续高位,成本端提振背景下,燃料油价格继续偏强整理,建议继续维持多头思路。