市场心态乐观 沪铅增仓上行

研报正文

行情综述

上周沪铅宽幅震荡，周初社会库存小幅增加，价格录得较大回调。而后再生铅企业开工率不及预期，周度累库幅度有限，市场对后期消费普遍乐观，多头持续增仓，推动价格上行，周涨幅0.59%。

基本面分析

利多：

海外消费表现尚可，LME铅库存持续下滑，对伦铅价格提振明显。

国内铅精矿供应偏紧，原生铅产量小幅下滑。再生铅企业受冬奥会及原料供应影响，开工率整体偏低。

周内累库幅度不大，低库存对沪铅价格形成支撑。

利空：

上周铅蓄企业逐步复工，各大企业生产线开工率恢复进度在20-50%不等，江浙粤等地区铅蓄电池企业部分工人到岗晚于预期，铅蓄电池产量仍少于节前最后一周，预计后续周度开工率将延续增势。

相关图表

交易策略

海外消费尚可，LME库存持续去化，伦铅价格走势较强。国内铅精矿供应偏紧，TC加工费仍处低位。

再生铅企业受冬奥会及原料偏紧等因素影响，开工率整体偏低。上周累库幅度较小，对沪铅价格形成支撑。

从绝对价格来看，铅价在有色品种中亦处于低位，因此当其他品种面临回调压力时，部分多头资金转移至铅品种中。

操作策略：沪铅2203合约周运行区间15000-15600元/吨附近，建议前多暂持。