高价限制囤货需求释放 沥青成交偏弱

研报正文

行情解读

截至2月15日，沥青东北现货价3500-3600元/吨；华北现货价3500-3550元/吨；山东现货价3420-3550元/吨；西北3250-3920元/吨；华南现货价3600-3700元/吨；华东现货价3820-3850元/吨；西南4050-4100元/吨。

供给端，1月27日-2月9日期间，沥青装置平均开工率为33.39%，环比下跌9.09个百分点。

1月下旬开始，河北炼厂陆续停工或转产渣油，加之部分炼厂在春节期间降低沥青生产负荷，整体带动沥青装置开工率较节前有明显的下降。

2月7日-9日各类型炼厂沥青生产利润如下：

江苏主营炼厂沥青生产综合利润均值为15.23元/吨，较节前上涨150.28元/吨或111.27%。

山东综合型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-205.24元/吨，较节前上涨167.59元/吨或44.95%。

河北简单型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-291.70元/吨，较节前上涨183.79元/吨或38.65%。

库存端，截至2月9日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比上升2个百分点至25%，华东炼厂库容比环比上升10个百分点至23%，山东炼厂库容比环比上升1个百分点至41%，东北炼厂库容比环比上升7个百分点至26%。

国内炼厂库容比为34%，环比上升4个百分点。主要地区社会库存37%，环比上升4个百分点。

市场行情监测

交易策略

沥青成本端支撑较强，刚性需求尚未恢复，加之高价限制市场囤货需求的释放，导致当前市场成交整体偏弱。

操作建议：振荡运行。