需求季节性走弱趋势已显现 LPG短期震荡运行

研报正文

期市复盘

周五夜盘大幅下跌，收于4851元/吨，跌2.92%。

主要逻辑

1.供给方面，上周国内LPG产量为49.99万吨，环比增加0.25万吨；上周LPG到港量为38.20万吨，环比增加4.23万吨。

2.需求方面，上周LPG下游深加工开工率基本持稳，其中烷基化开工率上升0.81%至35.26%，MTBE开工率下降3.06%至46.04%，PDH开工率下降5.02%至74.29%。

3.库存方面，上周LPG进口量偏低，港口库存率下降，其中华东港口库存率下降2.2%至44.44%，华南港口库存率下降6.48%至48.55%，港口库存率下降，对价格影响偏利多。

4.仓单方面，周五LPG仓单增加250张至9390张，仓单数量处于高位，对盘面形成较大压力。

5.价格方面，周五国内LPG现货价格涨跌互现，主流市场华北多数下跌50-100元/吨；华东部分上涨100元/吨；华南多数上涨50元/吨。3月沙特丙烷CP预期785美元/吨，环比上涨5美元/吨；丁烷预期785美元/吨，环比上涨5美元/吨。

6.综合来看，隔夜国际原油价格低位反弹，周一高开运行，化工反弹概率增加，LPG有望出现小幅反弹，但需求季节性走弱趋势已初步显现，对价格有一定利空影响，建议暂时观望。

操作建议

LPG短期震荡运行，上方关注5200-5250压力，下方关注4650-4700支撑，建议暂时观望。

风险提示

1.关注LPG下游开工情况。2.关注原油价格走势。