高价限制市场需求释放 沥青跟随成本震荡

研报正文

行情解读

截至2月21日，沥青东北现货价3500-3600元/吨；华北现货价3380-3500元/吨；山东现货价3320-3380元/吨；西北3250-3920元/吨；华南现货价3550-3700元/吨；华东现货价3670-3720元/吨；西南3900-4100元/吨。

供给端，2月10日-2月16日期间，沥青装置平均开工率为32.40%，较上周开工率均值下跌1.31个百分点。

本周以来，河北鑫海转产沥青，泰州、上海少量排产沥青，但扬子石化、齐鲁石化转产渣油，广西东油持续生产燃料油，导致沥青装置开工率仍出现小幅下跌。

2月10日-16日各类型炼厂沥青生产利润如下：

江苏主营炼厂沥青生产综合利润均值为-32.43元/吨，环比下滑47.66元/吨。

山东综合型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-320.86元/吨，环比下滑115.62元/吨。

河北简单型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-369.58元/吨，环比下滑77.88元/吨。

库存端，截至2月16日，数据显示，华南炼厂库容比环比上升2个百分点至27%，华东炼厂库容比环比下降1个百分点至22%，山东炼厂库容比环比上升4个百分点至45%，东北炼厂库容比环比下降1个百分点至25%。

国内炼厂库容比为36%，环比上升1个百分点。主要地区社会库存42%，环比上升5个百分点。

交易策略

沥青成本端支撑较强，刚性需求尚未恢复，加之高价限制市场囤货需求的释放，导致当前市场成交整体偏弱。价格走势受原油影响。

操作建议：震荡运行。