国内纯镍现货升水回落 镍价形成短期利空

研报正文

【行情复盘】

周一镍价延续强势行情，沪镍2203合约一度站上18万整数关口，收于179530元/吨，上涨1.56%。

【重要资讯】

1、SMM数据，截止2月18日，我国纯镍六地社会库存共计11883吨，较前一周增长1277吨。印尼WedaBay园区中25#、26#炉试生产，预计2月底出铁，待正式投产后预计每条镍铁产线月产镍金属量1200吨。

2、SMM调研，高冰镍2月开始作为原料试生产硫酸镍，当期由高冰镍产出的硫酸镍量较少，预计3月逐渐增加，6月份开始明显增加但月供应量可能低于1万镍吨。华越镍钴首批9500余吨氢氧化镍钴（折算镍金属吨约在1500金吨左右）发往中国，尚未达产，预计达产后将增加每月2500镍吨/月的供应量。

3、1月新能源汽车产销分别45.2万辆和43.1万辆，同比分别增长1.3倍和1.4倍，延续去年高速发展的态势，产销规模远高于去年同期水平，1月产量渗透率持续上升至14.32%。

【交易策略】

1、俄乌局势继续发酵，市场对俄镍出口可能受影响的担忧提振镍价，当前影响主要在情绪层面，关注事态演化，不确定性料造成镍价高波动。

2、美联储加息预期下美债收益率持续走高，但高通胀令美元指数表现相对疲软，后续或补涨。

3、当前镍市结构性短缺延续，华越镍钴湿法中间品尚未达产，由高冰镍生产的硫酸镍预计3月逐步增多，关注产量释放进度，目前二者均无法有效补充硫酸镍原料短缺状况，造成硫酸镍供应偏紧，支撑镍价。

4、国内纯镍现货陆续到货，现货升水回落，库存累积，短期对镍价形成利空，不过当前国内外纯镍总库存处于低位，利空影响不大，暂以高位震荡思路对待，操作上建议逢低偏多思路。

【价格预测】