成本上行支撑不再 关注PVC中长期风险因素

研报正文

信息分析

（1）昨日华东电石法基准价8590元/吨，较前一交易日下调20元/吨，05合约基差3元/吨；盘面主力05合约收于8587，下跌63元/吨。

（2）据隆众数据，昨日山东电石接货价下调至4615元/吨，陕西接货价维持4250元/吨，内蒙乌海主产区维持3975元/吨。

化工基差及价差监测 

逻辑

昨日05合约宽幅震荡，其主要驱动为基本面偏弱和宏观政策进一步放松预期的双重影响。

需求端方面，下游陆续复工，对于PVC目前高价抵触叠加近期房企资金紧张，下游订单不多。

供应端方面，由于PVC现货价格下调，山东外购电石法PVC企业利润有所回落，开工负荷环比略降。

库存方面，社会库存预估32.66万吨，环比增加4.81%，同比增加87.50%，库存整体处于高位水平。

PVC基本面支撑不足，叠加能源回调走弱，成本不再能支撑PVC价格上行，同时在稳增长的大环境下，地产基建需求对PVC价格起到一定支撑。

PVC在成本中枢下移和地产预期的双重影响下，区间震荡。中长期关注地产基建对PVC需求的兑现以及能源价格的走势。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：能源持续大涨，政策刺激需求。利空风险：能源大跌，地产基建需求不及预期。