生猪市场供应宽松 终端需求依然偏弱

研报正文

一、行情综述

现货市场：截止2月23日全国外三元商品猪均价12.44元/公斤，河南地区外三元商品猪均价为12.21元/公斤，较上一周上涨2.64%，较上个月同期下跌20.25%。由于市场生猪供应增加，元宵节过后市场处于传统的消费淡季，消费疲软，市场处于供强需弱的态势。

期货市场：期货03主力资金移仓至05合约后，呈震荡偏弱走势。近期由现货阶段性企稳，期现价差出现显著收敛。

二、基本面情况

1、生猪养殖利润：

同花顺数据显示，2月18日当周，由于饲料价格上涨，猪价下跌，养殖利润亏损有所扩大。当周自繁自养养殖利润为-495.14/头，较上周-336.70元/头减少158.44元/头；外购仔猪利润为-149.84元/头，较上周2.44元/头减少152.28元/头。

2、生猪的产能情况：

农业部数据显示，1月份，能繁母猪存栏环比下降了0.9%，同比下降3.7%，7个月累计调减274万头。涌益数据显示，1月全国能繁母猪存栏环比下滑1.6%，上个月为下滑1.3%。

当前市场二元、三元占比分别为85%与15%，三元等落后产能继续去化，二元占比持续提升。

3、生猪出栏及终端消费情况：

农业农村部数据显示，1月份全国生猪出栏量环比增长9.4%，同比增长23.6%。

涌益咨询数据显示，截至2月17日当周，全国出栏平均体重为116.86公斤，较上周下降0.21公斤，环比跌幅0.18%。当周样本屠宰企业合计平均屠宰量为100409头/日，较上周增加29.85%。

元宵节下宰量受到提振，但节后宰量再度下滑，整体仍受限于疲弱的需求.截至2022年2月17日当周，冻品库容率为15.98%，较上周15.38%减少0.6个百分点。

4、政策方面：

宁夏、四川、吉林、湖北、广东等多省市相继发布生猪过度下跌一级预警公告，并将陆续启动猪肉临时储备收储工作，其中湖北省已经启动1300吨省级冻猪肉收储工作，预计4月底完成。

四川发改委向21个市州下达万吨收储任务。

三、后期展望

1、屠宰企业屠宰量逐渐恢复，但终端市场需求依然偏弱，消费没有明显起色。

2、国内目前养猪产业处于大规模扩张的产能释放阶段，生猪出栏的数量较多。虽然地方收储密集启动，但鉴于收储数量有限，即使启动收储对生猪供需的实质影响也相对较小。

3、据中国农业农村部的数据显示，截止2022年1月末，我国能繁母猪存栏量为4290万头，已经较去年6月份的最高点的4564万头累计调减274万头。距离保有量4100万头还有一定的差距，市场将继续产能。

总体，市场供应宽松的基本面并未改变，生猪依然维持偏弱思路对待。

技术上，LH2205合约下方关注13500一线支撑力度，后续重点关注产能变化、收储政策以及疫情的影响。