焦企陷入普遍亏损 矛盾重心指向焦煤供应

研报正文

焦炭：23日焦炭市场暂稳偏强运行

焦炭第一轮提涨200元/吨，主流钢厂暂无回应。

焦企开工率偏低，库存多降至低位水平，出货顺畅，当前焦炭价格逐步企稳，市场看涨情绪加强。

冬奥会结束钢厂高炉逐步复产，部分中小型钢厂焦炭库存稍显偏低，采购情绪积极，开始逐步增库，刚需回升。

成本因素仍将是主导焦炭价格的主要问题，焦煤总库存持续减量，但供给端复产进程较好，下游铁水产量回落至203万吨，受复产预期影响需求将有改善。

焦企亏损情况下一轮提涨有望落地，但之后开启二轮提涨动力不足，基差约-600元/吨，短期内焦炭价格震荡运行。

焦煤：23日国内炼焦煤市场延续涨势

随着冬奥会闭幕，下游焦钢企业限产情况逐渐好转，据市场信息传河北地区限产将全面放开，下游对炼焦煤需求直线上升，叠加焦炭喊涨情绪愈加强烈，炼焦煤市场受焦炭传导影响价格有所上涨。

山西、内蒙地区主流煤矿竞拍成交量增加，多数煤种溢价成交，市场情绪明显好转煤矿竞拍价格回升，山西中硫主焦仓单成本为2530，蒙煤仓单成本降至2550，焦煤总库存继续减量降速放缓，洗煤厂产能利用率大幅增加。

供给端仍在持续恢复中，焦企陷入普遍亏损，焦企和钢厂的炼焦煤库存可用天数实际尚可，最终矛盾重心仍为焦煤供给，建议暂时观望，警惕政策风险。