钢厂复产节奏较快 焦炭或稳中偏强

研报正文

【基本概览】

【多空因素】

利多：

1、近期煤价不断回涨，支撑成本。

2、部分焦企受环保等因素影响仍执行一定的限产比例，且下游需求回升下，焦企焦炭库存压力几无，焦炭供应较为紧张。

3、钢厂复产预期较强，支撑近期需求。

利空：

1、下游需求利好不能兑现，螺纹价格下跌。

【焦煤】

基本面：煤矿多维持正常开工，下游需求增加，煤矿出货较为顺畅，叠加近期线上竞拍成交情况转好，支撑焦煤价格趋稳；中性。

基差：现货市场价2565，基差-70；现货贴水期货；偏空。

库存：钢厂库存952万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存1151万吨，总样本库存2769.9万吨，较上周减少113.9万吨；偏多。

盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多。

主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多。

结论：随着冬奥会结束，部分前期限产的焦钢企业多有复产计划，对原料煤需求有所提升，个别厂内原料煤库存相对低位的焦钢企业，对原料煤已经开始积极补库。综合来看，预计短期内焦煤价格暂稳。焦煤2205：2570-2620区间操作。

【焦炭】

基本面：近期原料端煤价回涨，对焦炭价格支撑力度进一步加大，且下游需求回升，焦企心态较为乐观，对后市多持看涨态度，焦炭首轮提涨基本落地执行；偏多。

基差：现货市场价3300，基差-91.5；现货贴水期货；偏空。

库存：钢厂库存749万吨，港口库存186.8万吨，独立焦企库存118.5万吨，总样本库存1054.3万吨，较上周增加6.2万吨；偏多。

盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多。

主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多。

结论：钢厂复产节奏较快，对焦炭需求较好，加之煤价上涨对焦价也有一定的支撑，预计短期内焦炭或稳中偏强运行。焦炭2205：3300多，止损3280。