饲用性价比不断提升 玉米消费有望回暖

研报正文

行情回顾

上一交易日，大商所玉米2205主力合约震荡上涨1.72%，夜盘收涨0.25%至2835元/吨，刷新近期新高，基差-127。美玉米涨停后震荡下跌，收盘涨0.73%至686.25美分/蒲。

昨日，玉米全国均价约为2640.48元/吨，较前日上涨0.04%。

北港平舱价为2690-2710元/吨，较前日持平；南港成交价为2790-2810元/吨，较前日持平；东北地区玉米市场主流维稳。

市场信息

随着基层余粮的逐渐减少，农户惜售心态浓郁，且对后市看涨预期增强，当地贸易流向多为下游企业或存储，贸易商运作积极性尚可。

吉林和黑龙江地区部分深加工企业收购价格偏强运行，收购量较昨日增加。

华北地区玉米市场主流价格暂稳。随着基层粮源水份逐渐降低，贸易环节建库意愿逐渐增强，多对后市持乐观心态。下游深加工企业到货量一般，企业暂未调整收购价格，饲料企业库存不高，多维持刚需补库。

南方玉米市场主流稳定延续。目前终端养殖承压明显，下游饲料企业询单积极性较难带动。

虽产区玉米上量有限，重心仍偏强运行，但销区受制于需求偏弱，玉米购销难有活跃表现，现货难有上行支撑。

南方港口一季度进口玉米、大麦、高粱等将到港集中，数量约在1000万吨。包括40万吨阿根廷大麦、130万吨的美国玉米和110万吨的美国高粱，以及200-300万吨乌克兰玉米。

交易观点

整体来看，东北产地售粮进度持续推进，北方港口库存继续累加，部分港口已经出现塞港情况，贸易商收购价格继续上调相对乏力。

南方港口下游终端处于需求淡季，养殖需求不高，仍以消化库存为主。

进口谷物库存较多，饲料企业继续维持多元化采购，不过俄乌局势持续升温，引发小麦、大麦、高粱等价格持续偏高，其中高粱报价达2900以上，大麦报价达2600以上，相比之下玉米饲用性价比不断提升，玉米饲用消费有望持续回暖。

短期地缘局势影响，预计玉米期价保持高位震荡为主，建议短暂时观望为主，注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议短暂时观望为主。