各地陆续出台收储政策 生猪跌幅有限

研报正文

市场行情回顾

价格方面：

河南外三元生猪价格周跌200元/吨，仔猪价格持稳，二元母猪价格微跌，淘汰母猪价格涨0.05元/公斤，环比上涨0.63%。

白条价格微跌0.64%。3月合约价格价格周跌280元/吨，5月合约价格周跌50元/吨。9月合约价格涨170元/吨。

价差方面：

3月合约基差处于0值附近，期现基本回归。5月合约升水现货1860元/吨。5月合约与9月合约之间价差在3105，价差较大。

基本面方面

供给方面：

短期看，生猪出栏体重下降。据Mysteel农产品样本数据统计，1月商品猪出栏量为734.54万头，环比增加1.57%。

长期看，1月能繁母猪月环比降39万头，月环比降0.9%。

需求方面：

屠宰量周环比增加5.76%。上周屠宰加工毛利润亏损61.07元/头，较上周下跌34.37元/头。周内重点屠宰企业鲜销率84.77%，较上周下跌0.08个百分点。

库存方面：

周内重点屠宰企业冻品库容率19.95%，较上周上涨1.29个百分点。

利润方面：

自繁自养亏482元/头，上周亏495元/头。外购仔猪亏146元/头，上周亏150元/头。

操作建议

现货价格低迷，鲜销不畅。各地陆续出台收储政策，同时屠宰企业在亏损情况下，增加冻品库存。预计05合约价格跌幅有限。

能繁母猪逐渐去化，利好11月合约（含）之后的合约。单边操作难度较大，建议观望，若远月价格出现回调，做多。5-9反套建议逐渐平仓。