资金短线频繁进出 锡价波动加大

研报正文

信息分析

（1）3月1日，伦锡库存减少20吨，至2225吨；沪锡仓单增加51吨，至2764吨；沪锡持仓增加5295手，至64695手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在340000-342000，均价341000，环比上涨500元，对SN2204合约升水0-2000元，均升水1000元。

（3）根据Omdia的一份新报告显示，在疫情后强势恢复的基础上，汽车用半导体行业到2025年的年复合增长率(CAGR)将达到12.3%。

电动车辆(BEV)销量的提升，以及对先进驾驶辅助系统(ADAS)信息娱乐和远程通讯(I&T)系统需求的增长。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内2月锡锭产量环比继续下行。

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，“东数西算”催生的数据中心集群也增强了锡长期需求增长预期。

就当下来看，需求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存连续两周下降，但我们也看到锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，资金短线频繁进出加大了价格波动。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势，维持锡价35万的目标。

操作建议：按震荡偏多思路。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。