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下游需求提升预期强烈 双焦震荡偏强

发布时间:2022-03-02 13:37:39 作者:西南期货研究所 来源:西南期货

后市展望

综合来看,冬奥会后下游钢厂需求提升预期强烈,产业链焦煤焦炭库存相对偏低,而上游增产有限,产业链整体产能的提升或利多焦煤焦炭。

背景分析

供应端,安全采矿检查力度持续,北方疫情再起,上游采矿、洗煤开工受限,炼焦煤增产仍然有限;蒙煤、澳煤进口仍然不畅,进口量难提升。

研报正文

行情复盘

上一交易日,焦煤焦炭期货价格上涨,JM05合约上涨3.75%收于2775元/吨,J05合约上涨2.72%收于3456.5元/吨。

基本面信息

1、焦煤:

主产地炼焦煤价格上涨。上游洗煤厂开工率微降。炼焦煤综合库存快速下降,因焦企、钢厂炼焦煤消耗加快。

供应端,安全采矿检查力度持续,北方疫情再起,上游采矿、洗煤开工受限,炼焦煤增产仍然有限;蒙煤、澳煤进口仍然不畅,进口量难提升。

需求端,冬奥会后独立焦企、钢厂补库需求积极,且炼焦开工率提升加快炼焦煤消耗。

2、焦炭:

产地焦企焦炭价格提涨落地。

焦炭综合库存小幅回落,独立焦企库存减少,钢厂和港口库存增加。焦化企业开工率回升。焦化企业吨焦利润小幅盈利。

供应端,独立焦企焦炭去库、钢厂和港口库存增加,焦炭综合库存稳中有降。

需求端,冬奥会后,下游钢厂开工积极,贸易商抄底寻货积极,对焦炭需求提升。

研究观点

综合来看,冬奥会后下游钢厂需求提升预期强烈,产业链焦煤焦炭库存相对偏低,而上游增产有限,产业链整体产能的提升或利多焦煤焦炭。

然而,国家对动力煤的保供稳价政策持续对双焦形成压力,焦煤焦炭期货价格大概率震荡偏强。

策略方面:轻仓做多。

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