军事冲突蔓延至能源领域 聚烯烃内外盘价格拉大

研报正文

一、行情复盘

期货市场:：今日LLDPE期货价格上涨为主，LLDPE上涨155元/吨，涨幅1.76%,收于8953元/吨，PP2205合约上涨125元/吨，涨幅1.45%，收于8721元/吨。

现货市场：3月1日，LLDPE现货市场价格涨跌互现，各区价格涨跌50-100元/吨，国内LLDPE主流价格在8750-9050元/吨，PP现货价格偏暖运行，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8400-8500元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8700元/吨，华南拉丝主流价格在8630-8750元/吨。

二、重要资讯

1.供给端：

2022年2月份国内PP产量在245.82万吨，环比2022年1月减少4.36%，同比去年2月份增加10.19%，产量边际小幅减少，随着企业降负荷运行，企业开工率下滑，产量有边际减少预期。

2.进出口：

近期内外盘价格继续拉大，近期中东及亚洲部分装置进入检修季，部分海外生产装置降负荷运行，海外货源报盘价格依然坚挺。

3.需求端：

截至2月24日，农膜开工率43%（+3%），塑编开工率54%（+7%），注塑开工率52%（+7%）。

随着冬奥会结束以及节后逐步开工，下游开工率本周上升明显，地膜方面需求有向好趋势，订单陆续跟进，经销商陆续下单，部分工厂订单稍有累积，开工在5-6成，个别大厂开工稍高。棚膜需求平淡，订单跟进有限。

4.库存方面：

春节前，各主要石化企业春节预售较为积极，下游企业原材料库存处于充裕水平，经过周末两天石化库存在100.5万吨，较前一工作日累库3万吨，去年同期库存大致在90.5万吨。

三、交易策略

随着冬奥会结束，下游需求回升，供需边际出现改善迹象，需求端尤其是低压膜料以及共聚品需求有起色，供应方面虽有减量，但供应压力依然存在。

成本端方面，原油一季度依然存在较大供需矛盾，叠加军事冲突蔓延至能源领域，原油后市认为依然维持多头思路，油制企业成本压力较大。单边建议多头思路操作。