现货端疲软压制期价 沥青短期表现或继续弱于原油

研报正文

一、行情复盘

期货市场：今日沥青期货盘面拉升后维持震，主力合约收于3702元/吨，涨0.60%，持仓量减少22355手。

现货市场：

周一国内中石化华东、西南等主力炼厂沥青价格下调50元/吨，周二-周四受成本大涨影响，华东、山东、华北等地方炼厂部分上调沥青出厂价格。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3650元/吨，山东3435元/吨，华南3590元/吨，西北3625元/吨，东北3600元/吨，华北3425元/吨，西南4215元/吨。

二、重要资讯

1.供给方面

近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但开工率水平整体低于历史同期低位。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为26.70%，环比变化2.8%。

需求低迷叠加地润低位，国内沥青炼厂检修量维持高位，当前合计产能损失达2491万吨。从炼厂沥青排产来看，3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%；同比下降26.37万吨或9.84%。

2.需求方面

当前国内公路项目仍未集中启动，沥青刚需维持低迷，但随着南方等地天气的好转，部分公路项目或将启动，带动沥青刚需释放，但北方气温持续偏低，公路项目仍将处于停工期，沥青刚需难有改观。

此外，成本端持续偏强令沥青投机需求受抑制。

3.库存方面

近期国内沥青炼厂库存小幅下降，但社会库存维持增长。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为97.98万吨，环比变化-1.0%，国内33家主要沥青社会库存为62.45万吨，环比变化5.1%。

三、交易策略

成本端强势支撑沥青盘面走势，但现货端疲软持续压制沥青期价，而主力近期资金变化对沥青盘面形成明显扰动，日内主力多头再度减仓，短线沥青整体表现或继续弱于原油。