供需双弱格局恐将继续维持 锡价上涨承压

研报正文

市场回顾

上周沪锡2205震荡走强，截止周五日盘收盘，周度累计价格涨幅+1.92%，仓差总增减数+4562手。

伦锡上周走势维持较国内更强力度，周五收盘价格收于47750美元/吨，周度累计价格涨幅+5.13%。

基本面信息

宏观：欧盟决定将7家俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会（SWIFT）支付系统之外，其中包括俄罗斯外贸银行、Rossiya银行。承担俄油气出口金融服务的俄罗斯联邦储蓄银行和天然气工业银行则不在名单之列。

供给：

据SMM调研了解云南江西冶炼厂本周开工率环比上周变化较小。

国内除个别春节检修冶炼厂目前尚未恢复生产外，其他主流冶炼厂目前均已进入平稳生产阶段。另外，缅甸疫情出现反复给国内矿端原料供给带来偏紧的预期。

需求：

上周下游企业以按需采购为主，锡价高位徘徊挤压企业利润率与终端受出口阻碍、工人复工缓慢影响订单减少共同造成了需求恢复缓慢。

库存：

上期所锡库存为2938吨，较上周增加2吨。LME锡库存为2270吨，较上周增加30吨。

市场数据跟踪

观点及策略

上周沪锡主力合约周内走势震荡偏强，随着价格逐渐走高上涨承压的表现也愈加明显，盘中快速冲高回落的走势已多次出现。

从资金角度看，整体资金动向仍以逢高减持为主，在市场畏高情绪的影响下多空双方面对震荡走高的行情缺乏持仓意愿。

而基本面方面，市场出货乏力与下游需求表现萎靡贯穿本周的现货交易市场。

短期来看，矿端供给偏紧的担忧仍存，在此影响下供需双弱的格局恐仍将继续维持。

综合考虑以上因素，锡价走势在供需关系短期维持平稳，资本市场参与热情不高的影响下，走势维持高位横盘概率较大，谨慎追高，可待回撤做多。